医药行业分析报告优秀7篇

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，其持续发展源自药品的刚性消费，具有弱周期性的特征。随着我国经济持续增长，人民生活水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善以及人口老龄化趋势，我国医药行业呈现出良好的发展态势。现在跟小编一起来看看大家对于这个行业是如何分析的吧！下面是小编精心为大家整理的7篇《医药行业分析报告》，希望能对您的写作有一定的参考作用。

面试问题

医药行业分析介绍 篇一

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，覆盖第一、二、三产业。医药领域包括从上游的药品研发制造到药品流通再到下游的医疗服务行业，细分行业众多，且差异巨大，对于不同细分行业需要从不同的角度分析。 求职信息

医药行业受政策影响非常大，近年来，医药管理部门对医药行业进行大刀阔斧的改革，在药品方面，加快药品审批，提高药品的质量和可及性，提高行业集中度，避免低水平重复，避免研发资源浪费，有利于医药行业的良性发展。 礼仪

，国家机构改革对医药行业监管部门进行了较大调整，医药行业的直接监管机构有3个： 求职面试

国家卫生健康委员会，负责拟订国民健康政策，推进医药卫生体制改革，落实疾病预防控制规划、国家免疫规划以及严重公共卫生问题的干预措施，落实应对人口老龄化政策措施，制定国家药物政策和国家基本药物制度，负责计划生育管理，管理国家中医药管理局。 求职信息

国家药品监督管理局，负责药品、医疗器械和化妆品的注册管理、质量管理、上市后风险管理、标准管理、安全监督管理，参与相关国际监管规则和标准的制定。 求职信息

国家医疗保障局，负责拟订医保制度的法律法规草案、政策、规划和标准，制定医保基金监督管理办法，制定城乡统一的医保目录和支付标准，建立医保支付价格合理确定和动态调整机制，制定药品、医用耗材的招标采购政策。 qzm4

医药行业细分众多，根据其产业链主要分为三大板块，即医药研发制造业，医药流通行业，医疗服务行业。

1. 医药研发制造业

面试问题

医药研发制造业位于产业链的上游，可以分为化学药，生物药，中药，医疗器械，医药合同研究等领域。 面试问题

药品研发是一个高投入，高风险，长周期的行业，目前国内主要分为两类，一是传统大型药企逐渐由仿制转向创新(恒瑞SH:600276，复星SH:600196)，二是新兴创新药企，主要由具有技术优势的资深科学家创建(亚盛，微芯，奥萨)。

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1.1 化学药 面试问题

化学药仍占据药品市场的主体，分为原料药和制剂两个部分。近年来，药政管理部门出台了各项改革措施，对化学药企的创新能力要求越来越高，提高行业集中度，提高药品的质量，促进药企逐渐由仿制转向创新，有利于行业的良性发展。 面试问题

1.1.1 化学原料药(C2710) 求职信息

化学原料药指提供进一步加工成化学药品制剂、生物药品制剂所需的原料药，分为大宗原料药(新和成SZ:00，亿帆医药SZ:00)和特色原料药(华海药业SH:600521)。 面试问题

原料药是医药制造业中周期性最强的行业，市场竞争激烈，对企业研发效率和成本控制能力要求较高，且随着环保要求的提高和对原料药价格垄断的打击，行业利润会被逐渐压缩，无技术优势的原料药企将被淘汰。 面试网

1.1.2 药物制剂(C2720) 面试网

药物制剂是将原料药根据其适应症和给药方式制备成各种可以直接应用的剂型，直接用于人体疾病的预防，治疗和诊断。大体分为口服剂型，注射剂，气雾剂和外用剂型(包括经皮，栓剂，滴眼，滴鼻，滴耳等)。 求职面试

药物制剂根据其销售模式分为处方药和非处方药，分析处方药需考虑其目标患者数，目标市场，销售以及其专利信息。分析非处方药主要考虑其品牌及销售能力。(Pfizer NYSE:PFE，Roche PINK:RHHBY)

制剂行业是化学药的重点，目前国内药企研发能力较弱，仍采取仿创结合的策略，一致性评价政策将低质量仿制药淘汰，长期来看企业的发展靠的是的研发能力，考虑其研发投入，研发管线，专利信息，产品市场独占能力。(恒瑞SH:600276，复星SH:600196) 求职面试

1.2 生物药(C2760) qzm4

利用生物技术生产生物化学药品、基因工程药物和疫苗的制剂。生物药市场占比迅速增加，其研发成本也更高，主要包括单抗类，CAR-T类，在体基因疗法，疫苗及其他生物制剂等。 求职信息

1.2.1 单抗

单克隆抗体药物在生物药中占有重要地位，并逐渐成为生物医药领域发展的主要方向。单抗类企业研发能力要求高，研发投入非常大。(复宏汉霖，百济神州HK:06160)

1.2.2 CAR-T

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CAR-T是一种离体基因编辑疗法，个性化治疗，运用基因工程技术在体外给T细胞加入一个嵌合抗原受体基因，使其可以特异性识别和杀伤癌细胞，在体外扩增后注入患者体内，清除癌细胞，治疗费用昂贵，仍需推动其早日实现产业化。(Novartis NYSE:NVS，复星凯特) 面试问题

1.2.3 在体基因疗法

在体基因疗法是直接在体内给予病毒载体或者使用病毒将治疗性基因运送到人体细胞中。205月22日，国家卫生健康委员会等五部门联合发布了《第一批罕见病》目录，罕见病越来越受到关注，在体基因疗法针对罕见病具有独特优势。(Spark Therapeutics) 求职面试

1.2.4 疫苗 面试问题

疫苗是将病原微生物及其代谢产物，经过人工减毒、灭活或利用转基因等方法制成的用于预防传染病的自动免疫制剂，保留了病原菌刺激动物体免疫系统的特性，分为预防性疫苗和治疗性疫苗，疫苗的价格和销量受到国家调控。(华兰生物SZ:00)

1.3 中药

中医药是中国特色医疗产业板块，在国内市场中有极大的成长空间，截止，中国中医药产业的市场规模达到9970亿元，其中中成药规模占比70.5%，中药饮片规模占比21.2%，中药材占比8.3%。 求职信息

目前国家政策大力支持中医药的发展，这对中医药行业是利好，但是中药配伍复杂，成分机理不明确，治疗效果未经循证医学证明，很难打开海外市场。中药包括中药材，中成药，中药饮片三类。

1.3.1 中药材(A0170) qzm4

用于中药配制以及中成药加工的药材作物，考虑道地药材。 求职信息

1.3.2 中成药(C2740) 求职信息

以中药材为原料，按规定的处方和制剂工艺将其加工制成一定剂型的中药制品。中成药可分为品牌中药和现代中药。品牌中药主要考虑其品牌及销售能力(云南白药SZ:000538)。现代中药考虑其研发能力及其海外市场拓展能力(天士力SH:600535)。 求职面试

1.3.3 中药饮片(C2730) 求职信息

对采集的天然或人工种植、养殖的动物、植物和矿物的药材部位进行加工、炮制，使其符合中药处方调剂或中成药生产使用的产品。中药饮片市场规模小，毛利率低，优势在于其不属于医院药品零加成政策的适用范围。(康美药业SH:600518)

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1.4 医疗器械(C3580) 求职信息

医疗器械行业利润丰厚，但国产器械水平仍然不高。包括大型仪器，IVD，高值耗材，低值耗材，家用仪器等。

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1.4.1 大型仪器 求职信息

目前医院大型仪器市场仍主要被欧美日企业占据，随着国家对国产替代的支持，国产器械及相关软件，系统配套发展迅速，需考虑其研发质量及销售能力。(Medtronic NYSE:MDT，Siemens PINK:SIEGY，Olympus，美中互利NASDAQ:CHDX) 面试问题

1.4.2 IVD qzm4

在国际上， IVD(In Vitro Diagnostic Products)作为医疗器械的一个独立分支，拥有其特有的界定和法规监管体系。IVD主要包括用于体外诊断的仪器、试剂或系统。(科华生物SZ:002022) 礼仪

1.4.3 高值耗材 qzm4

医疗耗材利润高，且大多属于自费，占医疗开支比重较大，需关注医改控费政策对耗材的影响。(乐普医疗SZ:300003) 面试问题

1.4.4 低值耗材 求职面试

1.4.5 家用仪器 礼仪

典型企业(鱼跃医疗SZ:002223) 礼仪

1.5 CRO(M7340)

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CRO(Contract Research Organization)承担药企委托的药学，临床前及临床研究工作，其效率高，成本低，专业性更强，分为药学方面的合同研究企业(药明康德SH:603259)和临床方面的合同研究企业(IQVIA NYSE:IQV，PAREXEL，泰格SZ:300347)。

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2. 医药流通行业

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医药流通行业受政策影响较大，分为分销和零售两个部分。 qzm4

2.1 医药分销(C5150)

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各种化学药品、生物药品、中药及医疗器材的批发和进出口活动。药品零加成，两票制等政策对医药分销行业影响较大，其行业集中度会提高。(国药控股HK:01099，上海医药SH:601607)

2.2 医药零售(C5250)

专门经营各种化学药品、生物药品、中药、医疗用品及器材的店铺零售活动。目前零售药店连锁率低，提供的药学服务较少。(老百姓SH:603883)

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3.医疗服务行业 面试问题

医疗服务行业包括公立医院，民营医院，院外检测，健康体检，专科诊疗，互联网医疗等。 求职信息

3.1 公立医院(Q8410)

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中国人口多，优质医疗资源缺乏，医疗工作者压力大，随着医改的进行，相关政策不断出台，医药分家，药品零加成，两票制，分级诊疗对医疗机构影响较大，关于分级诊疗，医保，医患关系以及看病难看病贵的问题之后会详细讨论。

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3.2 民营医院 礼仪

国家鼓励社会办医，医生多点执业，这是对民营医院的利好。(和睦家) 面试问题

3.3 院外检测(Q8492) 礼仪

典型企业(华大基因SZ:300676，金域医学SH:603882) 面试问题

3.4 健康体检(Q8491)

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典型企业(爱康国宾NASDAQ:KANG) 面试网

3.5 专科诊疗(Q8415) 求职信息

典型企业(爱尔眼科SZ:300015，通策医疗SH:600763)

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3.6 互联网医疗

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典型企业(丁香园，微医) qzm4

中国综合国力迅速发展，医药行业在其中必然需要承担重要角色。虽然面临市场竞争激烈，研发资金不充裕等诸多问题，但未来发展前景一定是光明的。未来药品研发的重点仍然是肿瘤，慢病和罕见病等领域，通过医药养护结合解决老龄化问题，并积极应对人口悬崖问题。 求职面试

医药行业分析介绍 篇二

随着“两票制”“一致性评价”“三医联动”等国家政策的不断推进，我国药品流通行业集中度进一步提升，药品零售市场呈现连锁化趋势，医药工业迎来产品和企业洗牌，医药电商迎政策利好将全面发展。 礼仪

1、药品零售呈现连锁化趋势 面试问题

1995年，海王星辰、中联大药房率先在深圳建立起现代化运营模式的连锁药店。时至年，我国药店连锁化已经历了24个年头。

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底全国零售连锁企业数量为4981家，零售连锁企业门店20.4万家，单体药店数量为24.3万家，连锁率45.5%。相比于美国3大连锁药店巨头CVS、Walgreens、Rite占据75%的市场份额，我国零售药店连锁率还有较大提升空间。 面试问题

规模化的并购只是过程，整合优化才是扩张的关键。尤其是加盟店，此前一直不被看好。20各大连锁巨头为了扩张速度，也都开始“自营+加盟”并重发展。为避免关店，连锁加盟店从管理到运营，也都迫切需要专业化、规范化、标准化发展。

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2、医药商业集中度进一步提升 面试网

随着年“两票制”全面推行，药品流通行业集中度将明显加速。国药、华润、上药、九州通等医药商业龙头迎来利好，一些过票违规、品种较少、缺乏竞争力的中小医药商业，将被彻底淘汰。 面试问题

我国医药产业集中度仍很低，除了国药、华润、上药3大医药龙头外，存在许多规模很小的商业代理公司，供货目录甚至只有10几个品种，这直接导致医药流通环节多、成本高，药品从生产商到最终的消费者，有 6—7个流通环节，无序竞争、过度竞争现象严重。

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两票制”政策的深入执行，将进一步压缩药品流通环节，提升产业集中度，医药服务供应链集成管理模式将进一步优化。

3、一致性评价带来制药企业洗牌 礼仪

药物一致性评价是新医改的核心政策之一，旨在提高药品质量、减少同质化竞争、淘汰僵尸文号、鼓励新药开发等。

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目前我国已有的药品批准文号总数达18.9万，而一致性评价后这一数字会砍掉一大半，研发能力较弱的中小医药企业和研发机构将因此倒闭或被兼并。

尤其对以仿制药为主的中小制药企业来说，一致性评价带来BE开展难、BE风险高、品种选择难、投入高等诸多困难。按现在的情况，一致性评价BE费用，加上前期药学研究调查，一个项目可能需要投入500万以上，而且不能确保BE一次性合格。如果是抗肿瘤等特殊药品，投入可能会翻倍。

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新版GMP淘汰了一大批企业，一致性评价将继续淘汰一批资金、研发和营销实力弱的医药企业。以往纯靠营销和渠道建设的医药企业，将会随着品种的优胜劣汰而渐渐落幕。

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4、处方药外流释放千亿级市场

长期以来，公立医院在处方药市场牢牢占据主导地位，医院处方更是难以流出，处方药在药房销售中占比极低。但随着医药分家、降低药占比、流通两票制等医改政策落地，处方外流已是大势所趋，将释放千亿级的市场。近期国务院通过的《“十三五”卫生与健康规划》再次明确，要加快推动门诊患者凭处方到零售药店购药。 面试问题

处方药从公立医院外流或将带来千亿级市场，无论是工业企业、商业企业还是零售药店都在蠢蠢欲动，紧盯这块市场。在处方药这块，目前的格局是医院占70%份额，社区占10%左右份额，零售占20%份额。按照国家目标，要把医院近1/3处方药外流到院外，相当于在原来7000亿基础上拿出亿进入零售市场，无疑是一个巨大的市场机遇。 求职信息

1)、处方药外流的3种主要模式

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目前处方药外流主要是3种模式，第一种是DTP(Direct to Patient)模式，即制药企业将产品直接授权给药店做经销代理，患者在拿到医院处方后就可以在药房买药并获得专业用药指导；第二种是处方药生产企业自己建立零售团队，实现药品零售化销售；第三种就是患者拿着医院的处方自己到院外购药，这种类型目前占绝大部分，属于处方药的自然外流。

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2)、处方药外流所面临的问题

第一，目前医院处方药外流数量有限，中药处方流出要比西药处方药多。

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第二，药店处方药销售需要严格执行相关规定，比如按照GSP规定进行储存、陈列、管理，给消费者提供体验空间。

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第三，药店需要增加高层次的药学服务人员，具备专业的处方用药指导技能。 面试问题

除此之外，处方电子化、用药习惯等也会影响到药店销售。

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3)、药店如何承接处方药外流

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药店承接处方药应做好这几点：一是做好处方药品种规划，把现有的经营品种与医院医保报销目录的品种进行匹配，再同药企进行价格谈判；二是利用药店市场化的价格优势和服务优势吸引医院处方，培养忠实的消费者群体；三是提升专业化服务能力，提高诊断和用药水平，增强消费者购药体验。 求职信息

医院处方外流是一个巨大的市场机遇，零售药店应提前布局，从根本上解决患者用药依从性的问题，不断提高用户粘度。 面试网

5、医药电商迎政策利好快速发展 求职信息

现阶段国家政策层面，对医药电商已持全面支持的态度，准入制上已大大降低了药企开展电商业务的门槛。 求职面试

2017年1月23日，国务院新规定要求取消互联网药品交易B证(药品生产企业、批发企业通过自身网站与本企业成员之外的其他企业进行的互联网药品交易)、C证(向个人消费者提供药品)审批，消息一出立刻引起业界关注。 面试网

此前医药企业获得《互联网药品交易服务资格证书》的审批需要3-6个月时间，从提交资质材料到最后审核，部分企业可能需要花一年时间也无法获批。B证门槛取消后，医药工业和商业公司将更加积极地拓展电商业务。由于药企自建电商平台成本高、时间长，因此将会更加积极地通过入驻未名企鹅等第三方B2B电商平台经营业务，提升药品流通的营销效率和交易效率。

零售方面，连锁药店自建的网上药店将继续保持高速发展。不过由于药品的特殊性，仅是网上药店并不能完全满足消费者的需求，尤其是用药安全性等因素。因此药店还必须通过O2O延伸服务，引导消费者到门店，为其提供专业的药学服务。 求职面试

基于用药安全性，医药电商领域关注的网售处方药、第三方药品零售试点仍难松绑。11月，国家发改委发布了《互联网市场准入负面清单(第一批，试行版)》。其中“药品生产、经营企业不得采用邮寄、互联网交易等方式直接向公众销售处方药”这项要求，基本上对网售处方药下达了限制令。而205月，3个第三方国A平台药品零售试点，95095医药平台(即天猫医药馆)、八百方、1号店也被叫停。

6、“三医联动”贯穿全产业链联动改革 qzm4

三医联动即是医疗、医保、医药改革联动，贯穿全产业链，是未来的医改核心。 面试网

1)、“三医联动”之医疗篇

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分级医疗构建家庭医生制度

分级医疗是医疗改革的重点之一，年8月全国卫生与健康大会上首次将“分级诊疗”定位为5项基本医疗卫生制度之首。分级医疗的关键在于建立家庭医生制度。2017年，家庭医生签约服务覆盖率达到30%以上，重点人群签约服务覆盖率达到60%以上。 qzm4

在分级诊疗不断推进的过程中，互联网医疗平台也迎来了巨大的创新机遇。比如平安好医生、微医集团等。

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2)、微医布局”互联网医院+药店” 求职面试

微医(原挂号网)旨在打造”中国式ACO平台”，重点推进“互联网分级诊疗平台”、“区域手术中心”和“微医ACO(Accountable Care of Organization)”三大战略落地，构建“医、险、药”生态链闭环。 qzm4

借助资本的力量，微医在过去一年时间已经覆盖了一万多家药店，日诊量超过2万。微医通过在药店布设远程诊疗相关设备，患者可以远程接入微医乌镇互联网医院，并能够拿到处方。如果远程诊疗不能处理，还可通过该平台预约其它医院。

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除此之外，丁香园则采用自建门诊的重模式，将传统医疗的中间利润环节砍掉，降低患者医疗服务价格。

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2、“三医联动”之医保篇 面试问题

1)、“两保合一”整合推进

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“两保合一”旨在推进城镇居民医保和新农合制度整合。绝大多数省市将出台整合方案并执行。安徽和江苏，则是“两保合一”整合最早的两个地区。 礼仪

2)、医保目录优化调整 qzm4

“两保合一”之后，医保目录将根据“就高不就低”的原则，增加原参保人员的用药范围、报销水平等，调整预计将新增300多种药物，进而带来市场扩容的机会。

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3)、医保支付方式及标准改革 面试网

医保支付方式将开始向按病种付费转移，医保支付标准在完成一致性评价后，原则上将按通用名制定(一致性评价前按商品名制定)。药品实际市场交易价格会是医保支付标准的主要参考因素，全国最低价是主要的参考价格。 求职信息

3、“三医联动”之医药篇 面试网

1)、药物一致性评价是医保支付标准实施基础 面试网

药物一致性评价是上述医保支付标准政策实施的基础，2017年国家不遗余力地推进这项政策。而且，仿制药一致性评价将淘汰一批研发技术落后的企业，实现制药行业“去产能”的任务。

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2)、药价谈判制度覆盖更多区域

2016年5月20日，首批国家药品价格谈判结果出炉，3种谈判药品降价幅度最高达到了67%。文件要求各地及时做好谈判药品集中挂网和与相关医保政策的衔接。谈判结果公布后至今，已有26省份将谈判药品纳入各类医保合规费用范围。

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未来药品采购形式更加丰富 面试网

未来药品采购将会越来越多的市级招标采购，采购组织联盟，同时在药品议价前引入专家团队进行品牌遴选。药品采购形式也各种各样，例如上海和深圳的GPO、3)、宁波模式、三明联盟等。 面试问题

“三医联动”政策的不断推进，将改变目前医疗与医药市场的格局，行业的集中度将逐渐提高，生产企业和流通企业总体趋势是往微利方向进行，而互联网医疗和医药电商平台将借助模式创新蓬勃发展。 面试网

如何研究医药行业 ? qzm4

这个问题涉及的范围太大了，医药包括化学制药、中药、生物制药、医疗器械、医疗服务、医药流通，每个细分子领域又可以继续分成很多个子行业。讲下大概的思路，供参考。医药的研究可以从产业链的思维来分析，也就是说弄清楚一个药品怎么生产出来，又怎么到病人手中的。分为两段，化合物——药品：会涉及到临床前、临床、注册上市(每一个环节都可以深挖下去，比如说临床，需要经历1234期，有一系列的流程要走，耗资巨大)，药品的上市——消费者手中(医药流通、招标采购政策等。政策也是研究医药行业一个非常重要的切入点，两票制、药占比、一致性评价、分级诊疗等等，把每一个政策作为一个专题去细看，分析对行业的影响情况)。

医药行业包括药也包括器械领域，两个领域有很大的不同，药品有的单品可以做到很大的规模，而器械的单品会有天花板，所以要分开来看。 面试问题

重新来回答下这个问题，以后有新感悟，会继续过来更。 面试网

对于生物医药行业的投资一直在摸索，想理清楚背后的逻辑是什么，还没有想的很明白，尤其是估值部分。总想着看多一点，对这个行业理解的更透切一点再来分享，但那估计得很久之后了，还是先记录下自己目前所知，输入与输出同样重要。 求职面试

想以出去旅行来类比医药行业的研究，比如老外来我们国家旅行，第一件事肯定是找一个地图来看，大概知道我们南北西东都有哪些地方。拿我之前领导的话来说，就是去到一片森林，先坐直升飞机上去看看，观察下地形，不要迷失在其中。医药行业细分子行业很多，有化药、生物药、有医疗器械、有医药商业等等。每个子行业又可以往下继续分，化药又可以分为化学原料药和化学制剂，原料可以分为大宗和特色，而制剂又可以分抗感染、抗肿瘤等。每个细分行业不需要理解的非常深，只需要大致在心里有个底，就像老外初步了解之后，可以选出几个地儿，比如北京、四川、重庆、湖南等，去这些好吃、好玩多的地方。 qzm4

在看医药行业地图的时候，也需要从另一个角度进行切入。要去探究，一个药物，它是怎样研发出来的，药物发现——临床——最终上市，需要经历怎样的环节，众多公司在里面扮演了什么角色，是原料药生产商、CRO抑或CMO等，临床前、临床一期、二期、三期以及上市后的四期，各解决什么问题，都是如何设计的，想要解决什么问题，通过概率有多大，需要花费的时间等，政府药审机构扮演了什么角色，了解临床的申请流程。可以去看相关的书籍，药物发现，看临床实验设计，看政府相关制度文件，做到对这个链条心中有数。 礼仪

研究医药行业离不开对政策的探究，药品集中采购、两票制、分级诊疗、二次议价、一致性评价、优先审批、孤儿药等等，名目繁多，需要一个个深八它的来龙去脉，影响力。可以从近年的开始，往前追溯，五年、十年。对政策的研究，可以结合美国市场、日本、以及印度市场的政策分析，看各个国家都有啥相同点与不同点，美国的生物医药行业非常发达，走在前列，有很多可以学习的地方。

再回到旅行部分，老外决定去北京溜达溜达，那么接下来就要把北京城逛个遍，来个深度游。类比到医药研究，我们通过初步的了解，觉得某个细分子行业很有前景，所以想进去看看。这里就需要用上行业分析的方法，波特五力、PEST模型都可以派上用场。由行业可以过渡到个股，个股的分析方法各大论坛都有，可以去雪球上溜达，看看别人都是怎么切入的，针对某家公司重点研究了啥，总结出自己的分析框架。对个股的研究还有一点比较重要，梳理下国内外那些巨无霸企业的路径，做一个商业案例集，总结下背后的规律，历史总是不断重演的，那些优秀前行者走过的路是可以借鉴的。

以上只是一个很简单的入门思路，希望可以对正在路上摸索的同行人一点点启发。还想记录下自己的一点小感悟，看过国内的医药公司，也看过国外的生物医药公司，国外的很多生物医药公司没有收入，仍然处于研发状态，但是分析这些公司方向很明确，重点看管线，有多少研发管线，针对什么适应症，跟同行相比有什么特别的地方，如果获批巅峰销售额是多少，目前公司账上有多少现金，一个季度消耗多少现金，什么时候资金耗完，需要增发，现金价多少。。。而且国外生物医药公司会有个催化剂的东西，发布临床数据，如果临床数据好，可能一下股价就坐火箭上去了，当然也有可能宝马变单车，脚踝斩。。。第一次接触美股生物医药股的时候一脸懵逼，进而兴奋异常，每天都在玩心跳，雪球与知识星球上面活跃了一批高素质的美股生物医药玩家，有兴趣的可以去围观。

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总觉得医药研究这个领域让人望而却步，却没想到有兴趣的朋友这么多，也很开心能给你们些许帮助，其实也并非让大家上战场去做研发，掌握一定的方法做医药投资是完全没问题的，也给大家和我自己打打鸡血。最近在看国内的Bio-tech公司，因为想看看他们的管线，布局，了解下大方向，整体来看，他们的布局主要集中肿瘤、自身免疫性疾病等领域，大分子生物药是主流。虽然相对于美国来说，我们这还是早期阶段，但是我相信，星星之火可以燎原，这个领域会越来越多优秀的公司。国家以及各个地区对生物医药领域的创新都是大力欢迎的，后续势必会有很多未盈利公司上市，提前了解这些公司的情况，掌握创新药公司的分析方法就很有必要了。整理了一些做创新药的公司名单，大家有兴趣的话，可以去翻翻他们的网站：百济神州、再鼎医药、信达生物、君实生物、基石药业、复宏汉霖、和记黄埔、歌礼制药、诺诚健华、康方生物、璎黎药业、天境生物、亚盛药业、亚虹医药、微芯生物、海和生物、荣昌生物、信诺维、嘉和生物、百奥泰、开拓药业、和铂医药等。(建议重点看几个部分，管线、管理层经历，然后再去看相关的公司创始团队采访记录，定会有很多收获)

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医药行业分析报告 篇三

医药行业分析报告

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1、医药行业进入新常态 求职信息

医药行业是我国国民经济的重要组成部分，其持续发展源自药品的刚性消费，具有弱周期性的特征。随着我国经济持续增长，人民生活水平不断提高，医疗保障制度逐渐完善以及人口老龄化趋势，我国医药行业呈现出良好的发展态势，成为我国发展最快的市场之一。

根据CFDA南方医药经济研究所《2015中国医药市场发展蓝皮书》的数据，我国医药工业总产值由2007年的6,719 亿元上升至2014年的25,798亿元，年均复合增长率达21.19%。

2015年，我国产业面临较大的结构调整压力，整体经济下行压力进一步增大， 医药行业受大趋势影响，增速随之降低。2015年全国规模以上工业增速为 6.1%，医药工业增加值增长9.8%，主营业务收入增长9.2%，利润增长12.2%，亏损企业数量同比增长12.1%。中国医药产业布局整体趋于优化，但增速趋缓。随着医改的不断深入推进，以及人口老龄化、产业迭代升级等趋势的推动，未来三至五年，中国医药行业仍将保持较高的复合增长率。

2、抗肿瘤药物市场前景广阔

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在医药行业中，最具有市场前景之一的是抗肿瘤药物。肿瘤具有发病率高、隐蔽性强及致死率高等特点，已经成为人类健康的第一杀手。根据国家癌症中心公布的2015年癌症统计数据，2015年中国癌症总发病429.16万例，总死亡 281.42万例。据《全球癌症报告2014》显示，全球癌症病例呈现迅猛增长态势，由2012年的1,400万将逐年递增至2025 年的1,900万，而中国新增癌症病例高居第一位。从2010年至2015年，中国癌症新发病例的复合增长率为6.79%，癌症死亡病例的复合增长率为7.50%。

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肿瘤是人类健康第一杀手，而抗肿瘤药物市场也是全球第一大药物市场。2010年-2014年，全球抗肿瘤药物市场复合增长率为6.5%。2010-2014年中国抗肿瘤药物市场高速增长，由约430亿元增长至约 850 亿元，复合增长率18.6%。截至2015年底，大病保险覆盖人口达到了9.2亿，伴随着大病医保覆盖范围扩展，未来中国抗肿瘤药物市场的前景依然非常广阔。

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3、医药政策推动行业供给侧改革，引导行业良性发展

随着中国医药制造业和医药市场的快速发展，以及医改进入深水区，由国务院、国家食品药品监督管理总局及其他部门出台的医药政策也密集落地，力图从供给侧破除医药行业结构不合理现象，改变医药行业“自主创新能力弱、技术水平不高、产品同质化严重、生产集中度低”的局面，引导行业实现良性发展。

2015年9月，国家卫计委发布了《关于重大新药创制科技重大专项拟推荐优先审评的药物品种公示》，拟推荐17个专项支持的药物品种为优先审评品种。在这次清单中，最大受益者就是肿瘤药。同月，国家卫计委、食药监总局、发改委、财政部等16 部委共同印发了《关于印发中国癌症防治三年行动计划（2015-2017年）的通知》，明确提出“推动抗肿瘤药研制生产，通过自行创新研制、仿制药生产等手段，促进产品价格下降，提高药品可及性”。2015年11月国家食药监总局发布了《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见（征求意见稿）》和《关于药品注册审评审批若干政策的公告》，并于次月发布《关于解决药品注册申请积压实行优先审评审批的意见（征求意见稿）》将创新药、重大专项药、临床急需仿制药、优质仿制药、通过欧美审批认证药等药品纳入优先审评范围内，确定了优先审评审批的范围并规定了程序及工作要求。 面试网

2016年3月，“十三五”发展纲要正式发布，纲要中提出“鼓励研究和创制新药，将已上市创新药和通过一致性评价的药品优先列入医保目录”。近一年内，医药行业相关政策密集出台、落实，一方面显示了国家强化医疗体系改革的决心，另一方面也为医药行业的健康、良性、可持续发展提供了强有力的政策依据和坐标蓝图。

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4、研发创新、外延并购，推动医药企业跨越式发展双引擎

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目前我国大部分药品为仿制药，目前市场上的仿制药质量参差不齐、仿制标准较低、部分药品疗效不确切。从“十三五”规划鼓励研发、生产“创新药”和“通过一致性评价的仿制药”的政策导向中可以看出，只有真正具备雄厚的研发创新实力的企业，才能在更严格的产品质量要求和更激烈的市场竞争中存活下来。这也使得并购成为医药行业的一大趋势。 求职信息

并购有利于医药企业迅速获取自身不具备的研发能力、销售渠道、专利技术、创新产品、新兴市场等重要资源，快速构建并巩固核心竞争力，实现跨越式发展。随着医疗体制改革的进一步深化，我国医药行业长期发展过程中存在的一些结构性问题与不合理现象将得到改善，加速行业间的并购整合将倒逼医药企业强调以市场为准则，提升研发实力与创新能力，以产品的质量与疗效作为企业在市场竞争中的核心竞争力，以促进我国医药行业整体转型升级，并与国际接轨，使我国 医药行业发展呈现快速、良性发展态势。 礼仪

医药行业论文开题报告 篇四

一、论文开题报告的意义 求职面试

硕士论文开题报告是研究生在完成文献调研后写成的关于学位论文选题与如何实施的论述性报告，论文开题报告格式。论文开题报告既是文献调研的聚焦点，又是学位论文研究工作展开的散射点，对研究工作起到定位作用。

写论文开题报告的目的，是要请老师及专家们帮忙判断一下所研究的选题有没有价值，研究方法是否奏效，论证逻辑有没有明显缺陷。因此论文开题报告就要围绕研究 的主要内容，拟解决的主要问题(或阐述的主要观点),研究步骤、方法及措施为主要内容。但笔者在工作实践中发现有很多学生往往在论文开题报告中花费大量笔 墨叙述别人的研究成果，谈到自己的研究方法时，往往寥寥数语一笔带过。这样，不便于评审老师指导 礼仪

1.论文开题报告格式

一个清晰的选题，往往已经隐含着论文的基本结论。对现有文献的缺点的评论，也基本暗含着改进的方向。论文开题报告就是要把这些暗含的结论、论证结论的逻辑推理，清楚地展现出来。论文开题报告的写作步骤：课题选择—课题综述—论题选择—论文开题报告。论文开题报告的基本内容主要包括：选题的意义；研究的主要内容；拟解决的主要问题(阐述的主要观点);研究(工作)步骤、方法及措施；毕业论文(设计)提纲；主要参考文献。为了写好论文开题报告，江苏工业学院研究生部专门出台了详细的规定，规定论文开题报告的一般内容包括：

(1)论文开题报告——课题来源、开题依据和背景情况，课题研究目的以及理论意义和实际应用价值，秘书工作《论文开题报告格式》。

(2)论文开题报告——文献综述。在阅读规定文献量(不少于50篇，其中外文文献占40%以上)的基础上，着重阐述该研究课题国内外的研究现状及发展动态，同时介绍查阅文献的范围以及查阅方式、手段。 求职信息

(3)论文开题报告——主要研究内容。包括学术构思、研究方法、关键技术、技术路线、实施方案、可行性分析、研究中可能遇到的难点、解决的方法和措施以及预期目标。 礼仪

(4)论文开题报告——拟采用的实验手段，所需科研和实验条件，估计课题工作量和所需经费，研究工作进度计划。

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(5)论文开题报告——主要参考文献，列出至少10篇所查阅参考的。文献。

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2.论文开题报告的写作技巧 qzm4

(1)提出问题注意“层次” qzm4

选题是撰写学术论文的 第一步，选题是否妥当，直接关系到论文的质量，甚至关系到论文的成功与否。不同于政策研究报告，学术文章聚焦理论层面、解决理论问题。有的学生的选题不具 有新颖性，内容没有创新，仅仅是对前人工作的总结，或是对前人工作的重复。在选题时要坚持先进性、科学性、实用性及可行性的原则。在提出问题时，要以“内 行”看得懂的术语和明确的逻辑来表述。选题来源包括：1、与自己实际工作或科研工作相关的、较为熟悉的问题；2、自己从事的专业某问题发展迅速，需要综合 评价；3、从掌握的大量文献中选择反映本学科的新理论、新技术或新动向的题目。

所选题目不宜过大，越具体越容易收集资料，从某一个侧面入手，容易深入。 qzm4

医药行业人力资源分析报告 篇五

医药行业招聘外部环境分析 面试问题

1、行业招聘趋势

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从招聘数据上看，招聘需求的减少更多的是来自于跨国企业的需求减少。对于藏医药制药企业来说，除要面临医改严峻的大环境外，更要面对专利新药的匮乏和仿制药企业的挑战等重重困难。 礼仪

2016年，医药企业间将不得不进行新一轮的并购重组，欧美国家的企业为节约成本，将会增加对中国、印度等亚洲国家的外包业务，并继续将投资重点进行转移，对中国医药人才的争夺战会更明显。 最后，2016年医药行业人才的需求增长还离不开强大的内需潜力。我国人口众多，医疗需求缺口巨大，在扩大内需政策的进一步刺激下，逐年提高的卫生总费用投入是必然是行业快速发展的原动力之一。 qzm4

最后，2016年医药行业人才的需求增长还离不开强大的内需潜力。我国人口众多，医疗需求缺口巨大，在扩大内需政策的进一步刺激下，逐年提高的卫生总费用投入是必然是行业快速发展的原动力之一。

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2、行业招聘主要职位

排名 职位类别 1 医药代表 2 美容·整形师 3 医生·医师 4 护士·护理人员 5 财会 6 药品注册 7 药库主任·药剂师 8 心理医生 9 疾病控制·公共卫生 10 医药检验 求职信息

医药代表的招聘占到医药业总招聘量的30%，以绝对多数排在第一位，说明行业对这类人才的需求突出，需求量最大。其次是美容、整形师、医生/医师类、护理人员等。另外，一些比较新的职位（宠物护理，健身教练、心理医生等）虽然需求在不断增加。 礼仪

3、行业人才申请热门职位分布 排职位类别 名 qzm4

1 医药代表 求职面试

2 护士·护理人员 3 行政人事 4 财会类 5 药品注册 6 医疗管理人员 7 市场公关类 8 医生·医师 面试问题

9 药库主任·药剂师 10 健身教练 礼仪

由上可见，该行业的招聘需求和求职意向有一定的错位，但是医药代表销售类的需求和供给还是一致的。医药代表的大量需求是该行业总体竞争加剧的表现，随着关税的降低、药品知识产权保护加强、药品批发、零售服务逐渐开放，除了各制药企业以外，各地的医院、药房、药检所等需要大批药品质量检验的岗位技术型人才和销售人才。 求职面试

随着医药行业的日趋成熟，岗位对于从业者能力的要求也在不断提高，也增加了人才的流动性。从部门来看，流动性排在首位的是销售部门，而人力资源、财务等职能型序列的离职率则相对较低。总体来看，医药业从业者稳定性较差，想跳槽的人数占到56.55%。在想跳槽的原因中，收入太低排在首位，占53.62%，超过半数，说明行业内人员对现有收入水平不是很满意。职位发展前景不明朗和工作压力大分别以43.45%、36.21%排在第

二、三位，侧面反应出个人职业生涯规划和工作压力仍然是影响从业者稳定性的重要原因。 qzm4

5、从业人员薪酬现状 面试网

注：此工资包含个人基本工资、各项补贴收入、变动性收入（绩效奖金、业绩提成、年终奖、企业分红）各项相加再平均到每月的税前收入。 医药业从业人员的月工资主要集中于1000—3000元和3000—5000元两档，所占比例达到58%之多。10000元以上的比例只占8%，高端比例较小。整个行业月工资比例呈现两头小，中间大的正态分布状况。 qzm4

医药行业分析报告 篇六

医药行业分析报告

生物医药行业在战略新兴产业中属于盈利周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～时间，期间需要大量的研发投入。因此，生物医药产业高投入、高产出、高风险、高技术密集型的特点，决定了股权融资是生物医药企业在成长期的重要融资方式，也提示我们应该根据生物医药企业的在成长期的财务特点和投资风险，设置能够适应研发型企业特性的上市标准。 面试问题

一、生物医药行业基本情况

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（一）生物医药行业简介

生物医药产业被称为“永不衰落的朝阳产业”。随着世界经济的发展、生活环境的变化、人们健康观念的变化以及人口老龄化进程的加快等因素影响，与人类生活质量密切相关的生物医药行业近年来一直保持了持续增长的趋势。根据全球最大的医药市场咨询公司IMS Health的统计报告，全球医药市场销售额将达到1.1万亿美元，未来几年将保持5%-8%的复合增长率，这反映了全球医药市场强劲的整体增长趋势。尽管各国政府均在控制医药费用的增长，但由于新药开发、人口结构变化及人们对健康预期的提高，药品市场的增长仍快于经济增长的速度。 面试网

按照年销售额10亿美元的重磅药物标准，有近百种药品达标，其中TOP50的达标线为16.43亿美元，这些重磅药物全部出现在美国和欧洲。我国生物医药行业发展从二十世纪80年代开始，目前尚没有出现年销售额超过10亿人民币的药物。

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进入21世纪以来，我国生物医药行业持续高速增长。据国家食品药品监督管理总局（CFDA）南方医药经济研究所发布的数据，至20，我国生物医药产业销售收入从1686亿元增长到21543亿元，年复合增长率达到21.65%。 求职面试

根据国家统计局发布的数据，截至年末，()我国医药制造业总资产达到18480亿元；2013 年全年，我国医药制造业实现销售收入20593亿元，较“十五”末期的增长16573亿元，复合增长率22.66%。 求职信息

根据预计，至我国医药市场仍有望保持16.1%的高年均复合增长率。20，我国医药市场规模已超越法国和德国，成为仅次于美国和日本的全世界第三大医药市场，预计到我国在全球医药行业中的市场地位将进一步得到巩固，我国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。按照《国家战略性新兴产业分类目录》，生物医药产业可以划分为生物技术医药、化学药物、现代中药三个子类。

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（二）生物医药行业的生命周期与财务特点 求职信息

生物医药行业的一个重要特征在于盈利周期较长。一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～10年时间。因此，对于处于研发阶段的新生物医药品种和企业，盈利一般都需要较长时间。国外领先的生物医药企业从成立到盈利平均需花10年左右的时间。同时在这段研发且没有盈利的阶段，生物医药企业往往需要大量的资金投入，研发投入往往超过20%的销售收入。可见，生物医药类企业一般最需要风险资金和市场支持的时间在企业创立初期，而伴随企业产品成熟，甚至于专利技术保有期限的结束，企业的成长性将大打折扣。 面试网

海外较为成功的生物医药公司从成立到上市的平均年限为4 年，从上市后到盈利的平均年限为7 年，盈利之后企业将出现非线性增长。 礼仪

（三）生物医药行业的发展趋势

在药品市场增长空间方面，中国将是潜力最大的市场。未来我国人口老龄化加深和居民可支配收入的增长是推动我国医药行业持续增长重要动力。目前，我国用药水平还偏低，医药市场的不断扩大是必然趋势。未来医疗体制改革和行业结构调整将是影响医药行业的主要政策面因素。根据国家“十二五规划”纲要，未来五年我国将健全医疗保障体系，建立和完善以国家基本药物制度为基础的药品供应保障体系。同时，我国还将支持中医药事业发展，坚持中西医并重，加强中药资源保护、研究开发和合理利用。由此可见，医药行业整体面临着较好的发展契机。

从生物医药细分领域来看，近年来在化学药和中药不能有效治疗的疾病领域发病率有所升高，生物技术药物的重要性得到越来越多的重视。生物技术药物产业具有较强的市场潜力，将成为今后生物医药产业的重要推动力。，世界药物销售额前三十名中有三分之一是生物技术药物，生物技术药物的销售额占世界医药市场的比重约为17%，此外，全球免疫类药物总销售额的79%、肿瘤类药物销售总额的35%都是生物技术药物。

二、生物医药企业上市情况 面试问题

（一）A股上市生物医药企业情况

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按照申万行业分类，截止201月21日，A股共有生物医药上市公司190家，总市值2.07万亿元，占A股总市值的4.8%，市盈率中位数为50.07倍，高于A股市盈率中位数42.88倍。生物医药企业代表新经济的发展方向，受到市场的认可和追捧，市盈率普遍较高，然而其市值占A股总市值比重并不高，说明资本市场服务生物医药产业的能力仍待挖掘。

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20前三季度A股生物医药公司营业收入总计8244亿元、净利润686亿元，占A股全部公司营业收入的2.38%、净利润的2.03%。

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（二）生物医药企业的成长路径与融资需求 求职面试

以研发和制造为主的生物医药企业的商业模式和成长路径比较清晰，但无论是生产仿制药、改剂型药还是新药，从开始研发至最后成为产品，都要经过繁琐的步骤，一般需要5～10年时间，导致生物医药企业前期资金投入大、盈利周期长。然而，一旦技术突破、市场开发积累到一定程度后，生物医药企业会出现爆发式增长。 面试网

生物医药企业的成长路径决定了其融资需求主要集中在前期，即在药品研发成功前和市场开发时。且由于生物医药企业前期并没有多少营业收入，固定资产比重也不高，债务融资显然难以作为主要融资来源。因此，生物医药企业在创立初期最需要风险投资，其业绩能够出现爆发式增长的特性也与风险投资的投资诉求契合。

药品研发基本成型后，就需要多层次资本市场提早介入，降低其股权融资成本。在药品达到上市条件前，仍存在诸多变数，任何一个细节的问题都可能导致前功尽弃，风险较大，大部分企业的融资仍应该集中在场外市场，但部分研发团队能力强、产品市场认可度高的企业已具备进入场内市场融资的条件。这部分企业和其他新兴产业中的初创型企业一样，需要特定的板块来满足其融资需求，并向投资者充分提示风险。而当药品研发成功，进入市场开发阶段的企业，则更加满足进入场内市场融资的条件。 礼仪

目前中小板和创业板对于生物医药企业的融资支持局限在产品开发进入成熟阶段，企业已经获得一定盈利的企业，这显然无法充分发挥资本市场支持新兴产业的能力。境内优秀的生物医药公司大量流失海外，在香港、美国、新加坡、英国等境外交易所上市并以股权融资的境内生物医药公司市值已达2119亿美元。 礼仪

（三）生物医药企业的投资风险

生物医药行业有着巨大的发展空间和吸引力。作为技术高度密集的高新技术行业，对相关技术的要求很高，而且需要投入巨额资金，具有很大的不确定性和不稳定性。影响我国生物医药行业投资风险的因素主要有四个，分别是政策风险、研发风险、技术风险和市场风险。 求职信息

1．政策风险

就目前的行业发展阶段和行业特征而言，生物医药行业要想更好的推动和发展离不开政策的扶持和政策的带动。因此，政策风险对生物医药行业投资的影响不容忽视。具体来说，生物医药行业投资可能面临的政策风险主要来源于以下两个方面：一是产业政策，二是行业标准。 qzm4

作为新兴产业的生物医药行业，它的不断壮大是和我们国家实行的政策密切相关的。当前，我国对生物医药采取鼓励扶持的态度，不管是国家长远性规划或国家级大型基金，都将发展生物医药技术列为优先考虑项目。但这并不意味着生物医药行业内的所有细分行业都能受到国家产业政策的照顾，部分技术含量低、产能过剩的细分行业，特别是仿制药制造业，随时可能失去原有的政策优惠。 面试网

此外，由于药品的生产、销售与使用直接关系到人民的生命健康和福利，因此政府的督促和有关法律的颁布是不可以缺少的。在我国，药品的制造、出售和使用等环节都颁布了很多的法律法规和准则，以此来对医药企业进行约束。当前，中国实施药品生产和运营的许可体制，制药公司要通过《药品生产许可证》和GMP，才可以进行生产和运营。同时，作为原材料出口的医药公司需获得质量规范的认证和出口国的药品监督部门刊发的注册认证，方可出口。严厉的政策提升了行业的市场准入门槛。因此，即使生物药品开发成功，也将面临是否能获取生产批文的风险。

2．研发风险

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在生物医药行业中，最大的投入当属研发、厂房和设备方面的支出。全球十大药厂的研发费用约占各自营业额的百分之八到十五。单个药品的。研发费用现在也已高的惊人，例如基因项目的新品研究费用大多在1～3亿美金，随着新药品研制的复杂程度提高，费用也相应提升，个别基因项目的新品研究费用已超过6亿美金。高技术的时效性又决定了投资需求的连续性，必须筹措足够的资金，否则，极有可能半途夭折。因此，投资于生物医药行业将不可避免的面临资金紧张而导致产业化过程失败的可能性。 qzm4

从开始研发至最后成为产品，生物药品要经过六个繁琐的步骤：实验室研究阶段、中试生产阶段、临床试验阶段、规模化生产阶段、市场商品化阶段和严格监督。每个环节都需通过药政审批程序，所以开发一种新药周期较长，一般需要8～10年、甚至 10～的时间。如此长的周期，加上实验结果的不可预测性，将使投资面临不能完全实现预期目标的风险。

生物医药行业还面临和其他行业一样的知识产权保护风险。专利药能给医药企业带来可观的巨额利润，所以药品专利与医药企业的自身利益关系密切。发达国家的专利保护会强烈影响到生物医药公司的投资和决策。我国目前生物医药企业开发的药品中的绝大部分是仿制品。据有关数据表明，我国仿制一种新药的费用只需几百万人民币，花费3～5年，外国在该研究领域的费用预算一般是3～5亿元美金，研发时间大多需要7～10年。不过我国类似“免费午餐”似的开发模式可持续性较差，并且其他公司也会选择雷同的研发目标，激烈的竞争可能导致仿制药利润微薄。

3．技术风险 礼仪

生物医药遵循制药行业的特定程序，需要经历科研、中试和临床三个阶段才能确保药品的安全性，其中任一阶段出现问题都有可能被否决。一个新类型的药品从研制到投入生产使用一般要经过四个环节，即临床研究、制剂处方和稳定性试验、生物利用度测试以及放大实验直到用于人体的四期临床试验等过程。新药研发的成功率很低，例如美国为1/5000，日本为1/4000，这是因为只要其中任何一个环节出现问题，就有前功尽弃的可能性。可见生物医药研发的技术环节存在很大的不确定性。

4．市场风险 qzm4

生物医药企业的发展状况与市场需求状况密切相关，虽然近年来生物医药行业飞速发展，但行业内的竞争也越来越激烈，部分仿制药在竞争压力下难以达成预期销售目标，甚至导致企业难以生存和发展。 面试网

国内同类病症的药品往往有几种甚至几十种，质量良莠不齐，无论在科技实力、生产定位、外观包装等方面，我国的药品和西方国家都存在较大差距。中国加入了WTO后，开放流通的经济环境受到了国际产品的竞争影响，生物医药行业的市场风险有加大的趋势。

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此外，从科技层面而言，新研发药物的科技含金量高于普通营养品，但从经营角度判断，新研发药品的经济效益未必能高于保健营养品。对于新技术的药品投资，必须充分考虑市场的需求情况和竞争情况，高科技含量不一定能带来高收益。

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三、相关结论与建议 qzm4

（一）发行上市是生物医药企业在成长期的重要融资方式

生物医药企业在创立初期最需要风险投资，随后需要资本市场提早介入，降低其股权融资成本。发行上市是生物医药企业在成长期的重要融资方式。 面试问题

然而，中小板和创业板的生物医药企业从进入产业到上市的平均年限约为14年，且均是产品开发进入成熟阶段、已经获得一定盈利的企业，说明当前我国资本市场服务生物医药企业的能力严重滞后，亟需推出针对新兴产业发展特性量身打造的战略性新兴产业板，来更好地对接生物医药等新经济的发展要求。 面试网

（二）根据生物医药企业在成长期的财务特点和投资风险，设置相应的上市标准

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鉴于生物医药行业在未来国民经济中举足轻重的地位，以及该行业研发投入大、盈利周期较长的特性，我们建议在未来修订上市标准时，改变目前发行条件中的单一财务指标体系，引进预计市值指标，设置多指标组合，供发行人选择，从而在最大程度扶持生物医药行业的发展。

医药行业分析报告 篇七

行业数据：1-5月医药行业盈利能力逐月回升：根据统计局公布的医药行业数据，2012年1-5月，医药制造业实现主营业务收入 6278 亿元，同比增长 20%；实现利润总额 608 亿元，同比增长 17%，较1-4月份16%的利润增速进一步提高。从上市公司的盈利情况来看，2011年是典型的前高后低，而2012年一季度医药上市公司净利润增速较去年四季度显著回升，预期下半年的利润增速恢复趋势会更为明显。 求职面试

行业政策：中药产业规划出台，县级医院改革试点推进。6月份，国家出台《关于县级公立医院综合改革试点的意见》。提出破除“以药补医”机制，改革补偿机制和落实医院自主经营管理权，在全国选择约300个县市试点，力争2015年实现阶段性改革目标。同时，《中医药事业发展“十二五”规划》出炉，提出：1）加强中医院建设，到 2015 年力争所有地市建有地市级中医医院，70%的县中医院达到二甲中医院水平，95%以上的社区卫生服务中心和 90%乡镇卫生院设立中医科、中药房等；2）确定10余种现代重大疑难疾病进行中医药防治研究攻关；3）培养1.5万名中医临床骨干。对中药股构成利好。 面试问题

行业表现：6 月份全球市场医药股大多战胜大盘，A 股医药股更是表现突出。6月全球主要市场指数涨跌互现，但医药股大多战胜指数，估值水平持续提升。沪深 300 指数 6 月下跌 6.5%，医药股因盈利增长的确定性得到市场青睐，6 月上涨 5.0%。经过短期的上涨后，A 股医药板块的估值有所抬高，但仍处于合理区间，医药股与扣除金融、石油石化后整体A股的PE之比在历史均值的略上方。 求职信息

行业组合：经过6月的反弹，板块估值不再便宜。因此我认为现在的选股思路应当着重于选择中长期增长逻辑清晰、同时2012年中期业绩确定的个股，一线股医药股重点推荐：天士力（中期主业增长约35-40%，现有品种保持快速增长，明年集团化药资产有望注入，2015年后复方丹参滴丸有望打开国际市场）、恒瑞医药（中期增长约22%，明年开始重磅创新药陆续投放市场，明年最后一期股权激励解禁）、云南白药（中期增长约28%，医药主业稳定增长，日化领域不断复制牙膏的成功）；二三线医药股重点推荐：双鹭药业（中期主业增长约40%，现有产品保持快速增长，挑战专利药品和新盈利模式保障未来成长）、昆明制药（中期增长约42%，血塞通冻干粉针快速增长，明年原材料价格下降将显著提升利润率；天眩清注射液和口服制剂深具潜力）。 求职面试

行业观点：虽然短期内板块涨幅较高，但从中长期来看，老龄化、发病率提升和国家重民生的政策转型下推动的刚性需求是确定大趋势，跨行业来看，医药行业是长期增长最为明确的战略性投资行业之一。因此在目前时点，医药板块仍具有投资价值：1）短期政策面平稳回暖，预计十八大前没有重大政策出台；2）行业盈利能力逐渐回升；3）短期估值虽有上升，仍在合理区间内。

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行业风险提示：医保控费政策对短期行业增速的影响；各地药品招标和公立医院改革试点中可能出现极端政策；同时可能出现药品安全性事件。

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